自2015年3月16日停牌之后，今日（1月25日）桑德国际有限公司（以下称，桑德国际）正式复牌，进行交易。下午4点收盘时价格为2.65港元， 与2015年停牌前最后一个交易日收盘价7.00元相比，整体跌幅达60%以上。不过，对比其他几家类似性质的E20环境产业地图A方阵港股上市公司，可以发现不少难兄难弟。今天的跌幅的大部分，也许可以称之为某种“补跌”。具体要看市场对桑德国际复牌的认知，还要看后续几日的表现而定。

桑德集团是中国环境领域民营龙头企业，桑德国际是桑德集团在水务领域的主力军。

 2015年2月4日，国际做空机构EmersonAnalytics发布一纸针对桑德国际的做空报告，其中一项重要指责就是，桑德国际的实际现金水平及银行存款金额，或许只有公司宣称数目的三分之一。其他指责便围绕桑德国际的账目混乱及账目问题展开。桑德国际当天被迫盘中停牌，全天下跌5.25%。其近亲A股桑德环境也遭遇“躺枪”，全天下跌9.44%。

2月14日桑德国际发布长达16页公告，澄清此前沽空机构对其的指控，并于16日复牌，但是在3月13日后再次停牌,以待公司发出2014年全年业绩公示，以及调查前任核数师所发现的潜在审计问题。

据《每日经济新闻》等媒体报道，期间，2015年7月，香港联交所在就要求独立专家对桑德国际的现金差额问题（此前审计师发现2014年12月31日桑德国际于银行的现金余额与公司账目之间有20亿元的差额）进行调查。

而调查的结论是，现金差额是桑德国际通过其代理人桑德集团就潜在收购两家内地水处理公司于2014年11月前后支付的20亿元诚意金所致。

对此，桑德国际2015年12月18日公告称，公司执行董事兼首席财务官王凯当时决定将相关交易暂不入账，原因是他想观望潜在收购可否在2014年底完成。如果可以完成，该等竞买诚意金将会全部退回给桑德国际。但是，桑德国际还称，由于王凯的疏忽或工作量大，他忘记了跟进潜在收购的进展情况。2015年12月18日，桑德国际免除了王凯首席财务官的职务，王凯同时辞去执行董事一职。

据桑德国际相关资料显示，相比较其2013年全年0.5mn t/d、 2014年1.1mn t/d，其2015年签署的新BOT项目达1.2mn t/d。具体新增项目参加附表2。

附1：

附2：